不过，这一方案却遭到证监会否决。虽然证监会未曾对此事作出明确表态，从其最后对中行的裁决却可见一斑。6月初，中行在中国证监会贴出的A股招股说明书中提到：汇金在中行所持有股份将被计入A股市值，但证监会等监管部门批准其可在境外流通的股份除外。

　　西南证券分析师周兴政认为，在有关汇金股份的流向问题上，监管部门给出了貌似含糊，实则清醒的态度。含糊之处在于，时至今日，投资者仍无法预料汇金所持有中行近70%的股份究竟会有多少留在A股；而聪明之处则在于：证监会完全可以通过掌控这一比例，既不能让国有股单纯受利益驱使，完全跑到H股；也会适时提高其盈利水平。

　　以此不难推测，汇金和财政部所持有的工行股份将很有可能遭遇与中行类似的处理方式。

　　工行：本周末递交申请

　　有了中行的先例，全流通发行方案是否能获批似乎也不再为工行所特别关注。“工行当务之急是尽快向香港联交所递交上市申请。”接近工行的人士向记者透露，该行最快将于本周末递交申请。因为只有这样，才能赶在10月份实现赴港上市。至于上市方案中最终确定的发行方式，预计与中行一样，等上市聆讯后才等证监会最后定夺。

　　多数分析师也认为，以最快登陆H股的建行为比照，工行若在本周末向香港联交所提交申请，事后还要经历接受上市委员会聆讯、路演推介、制定发行价等系列环节，没有将近两个月的时间根本无法完成。所以，尽快向联交所递申请是工行眼下的头等大事。

　　工行董事长姜建清此前曾明确表示，工行将于年内登陆H股和A股。成为第二家以“A+H”方式上市的国有银行。

　　记者了解到，自本月中向社保基金出让相当于180亿元股份后，工行上市前的引资已正式收官。此外，从资本充足率、不良贷款率等硬指标来看，曾接受国家巨额注资、财政部等多项优惠的工行在财务报表上已无可挑剔。下一步的目标必上市无疑。